{"id":2652,"date":"2025-11-21T11:19:19","date_gmt":"2025-11-21T14:19:19","guid":{"rendered":"http:\/\/cristalvox.imprensa.ws\/?p=2652"},"modified":"2025-11-21T11:52:12","modified_gmt":"2025-11-21T14:52:12","slug":"os-fios-ocultos-que-conectam-a-primeira-privatizacao-de-tarcisio-ao-master","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/?p=2652","title":{"rendered":"Os fios ocultos que conectam a primeira privatiza\u00e7\u00e3o de Tarc\u00edsio ao Master"},"content":{"rendered":"\n<p><br><strong>A venda da Emae revelou conex\u00f5es com o imp\u00e9rio financeiro de Vorcaro e levou a empresa a investir em CDBs ligados ao banco Master<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Por Andr\u00e9 Vieira, do Brazil Stock Guide \u2013 A novela da EMAE \u2014 a empresa de energia da Grande S\u00e3o Paulo \u2014 tornou-se um estudo de caso sobre como privatiza\u00e7\u00f5es mal calibradas podem voltar para assombrar os governos que as promovem. Vendida em agosto de 2024 ao fundo Phoenix, ligado ao ecossistema financeiro orbitado pelo conglomerado Master \u2014 hoje liquidado pelo Banco Central \u2014 a companhia acabou sendo resgatada pela Sabesp um ano depois, ela pr\u00f3pria j\u00e1 privatizada pelo governo Tarc\u00edsio de Freitas. A opera\u00e7\u00e3o que deveria simbolizar dinamismo privado virou uma compra de \u00faltima inst\u00e2ncia ap\u00f3s o default de Phoenix e a execu\u00e7\u00e3o das garantias que levaram \u00e0 troca de controle.<\/p>\n\n\n\n<p>Com a implos\u00e3o do Banco Master, o impacto irradiou por todos os neg\u00f3cios do grupo \u2014 e agora se sabe que a EMAE tinha uma liga\u00e7\u00e3o ainda mais direta do que se imaginava. Antes de perder o comando, a companhia acumulou quase 6% de seus ativos em CDBs emitidos pelo Letsbank, parte do mesmo conglomerado desmontado pela interven\u00e7\u00e3o do BC. Mais de R$140 milh\u00f5es est\u00e3o congelados. A empresa diz ter liquidez para operar normalmente, mas o epis\u00f3dio exp\u00f5e o flanco mais sens\u00edvel de todo o processo: um ativo estrat\u00e9gico colocado simultaneamente sob o risco de um acionista inadimplente e de um banco cuja solidez se revelou ilus\u00f3ria. A venda foi anunciada, com as t\u00edpicas fortes batidas de martelo do governador no leil\u00e3o da B3, como prova de \u201cagilidade de mercado\u201d; o desfecho mostrou o oposto \u2014 fragilidade de diagn\u00f3stico.<\/p>\n\n\n\n<p>A entrada da Sabesp por R$1,13 bilh\u00e3o marcou um desfecho paradoxal: a EMAE saiu das m\u00e3os de um controlador privado incapaz de honrar a primeira obriga\u00e7\u00e3o financeira e passou ao comando de uma companhia privada que, at\u00e9 pouco tempo atr\u00e1s, tamb\u00e9m era estatal. Para o governo paulista, trata-se de refor\u00e7ar a l\u00f3gica de integra\u00e7\u00e3o entre \u00e1gua e energia, numa estrat\u00e9gia apresentada como tecnicamente virtuosa. Mas, por tr\u00e1s desse discurso p\u00fablico, persiste a pergunta inc\u00f4moda: como um processo supostamente robusto permitiu a entrada de um controlador cuja solv\u00eancia ruiu antes da segunda p\u00e1gina do contrato?<\/p>\n\n\n\n<p>H\u00e1 ainda um componente social pouco explorado. O advogado e pastor evang\u00e9lico Fabiano Campos Zettel, l\u00edder de uma igreja influente em Belo Horizonte e casado com a irm\u00e3 mais nova de Daniel Vorcaro, tornou-se em 2022 um dos maiores financiadores privados das campanhas eleitorais \u2014 incluindo uma doa\u00e7\u00e3o legal de R$2 milh\u00f5es \u00e0 campanha de Tarc\u00edsio de Freitas, da qual foi o maior doador. Ele n\u00e3o \u00e9 alvo das investiga\u00e7\u00f5es que miram Vorcaro. Mas o arranjo mostra que o universo ao redor do Master \u00e9 mais vasto, interligado e permeado por zonas cinzentas do que sugerem as vers\u00f5es oficiais. A li\u00e7\u00e3o permanece: o problema da EMAE n\u00e3o foi apenas quem comprou, mas quem permitiu que comprassem. O trabalho de entender o que falhou \u2014 e por qu\u00ea \u2014 est\u00e1 s\u00f3 come\u00e7ando.<\/p>\n\n\n\n<p>Por Andr\u00e9 Vieira, do Brazil Stock Guide <\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A venda da Emae revelou conex\u00f5es com o imp\u00e9rio financeiro de Vorcaro e levou a empresa a investir em CDBs ligados ao banco Master Por Andr\u00e9 Vieira, do Brazil Stock Guide \u2013 A novela da EMAE \u2014 a empresa de energia da Grande S\u00e3o Paulo \u2014 tornou-se um estudo de [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[256],"tags":[327,326,325],"class_list":{"0":"post-2652","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","6":"category-politica","7":"tag-privatizacao","8":"tag-tarcisio","9":"tag-vorcaro"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2652","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2652"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2652\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2653,"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2652\/revisions\/2653"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2652"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2652"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/cristalvoxnews.com.br\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2652"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}